本年机械职业景气量快速上升。机械首要子职业中，工程机械、铁路设备、机床东西等子职业本年1-10月的产销增速为40%以上，坚持较高的景气量。重型机械、石化设备等职业增幅靠后，但增速也在20%以上。

　　工业晋级与转型是职业开展的趋势。工程机械等具有全球竞赛优势的细分职业，仍有较大的开展空间。战略新式工业将加速职业的转型与晋级脚步，重型机械向新能源等职业转型。高端数控机床、海洋工程等高端配备制作业处在起步阶段，但长时间添加性确认。机械职业从劳动力密集型向本钱与技术密集型、从制作向服务转型、产品从低端向高端转型是职业开展的趋势。

　　钢材价格全体坚持安稳，有助于职业盈余才能的进步。本年钢材价格同比呈现小幅上涨趋势，而全体坚持平稳状况。因为钢铁职业产能仍然过剩、下流需求坚持平稳，钢价大幅上涨的可能性不大。依据历史经验，在钢材价格坚持平稳与小幅上涨的布景下，有助于改进机械职业的盈余才能。

　　现在机械职业的全体估值在A股商场中处于中等偏上的方位。职业景气量的上升与高端配备制作业作为战略新式工业推进了职业的估值进步。在机械首要子职业中，工程机械职业的估值相对较低，其次为重型机械、机床、煤炭机械等。铁路设备中，零配件职业的估值高于我国南车（601766）、我国北车（601299）等整车企业。航空航天、核电设备的市盈率较高，职业的高生长远景在估值中已得到必定表现。高端配备制作业代表职业工业晋级的开展方向，但咱们一起注意到，战略新式工业大都职业是在传统工业基础上的开展。

　　战略上，从职业挑选视点看，一是注重工程机械等具有全球竞赛优势的工业，二是注重方针推进与商场需求添加的新能源设备、海洋工程、高端智能配备等新式工业。从估值视点来看，注重市盈率相对较低的三一重工（600031）、柳工（000528）、太原重工（600169）、中集集团（000039）、我国南车等。

　　依据职业内首要公司对2011年的销量猜测，估计2011年职业销售收入增速估计为20%左右，赢利增速在20%-30%左右，职业赢利增速高于经营收入增速，首要龙头公司的销售收入增速猜测均在20%以上。

　　在首要细分职业中，挖掘机与轿车起重机估计将坚持较快增速，混凝土机械与装载机的增速相对较低，叉车职业坚持较高的安稳增速。估计徐工、中联、柳工、山推等2011年的销售收入增速为20%-30%，估计三一重工增速将高达50%以上。

　　“十二五”时期，工程机械仍将处于快速生长时间。依据工程机械职业的“十二五”规划，未来五年职业的均匀增速估计为17%左右，职业仍处于快速生长时间。固定资产出资增速下降趋势与房地产调控等要素，是商场对职业生长远景忧虑的首要要素。但咱们以为，工程机械职业作为我国优势制作业的代表，职业生长空间仍然很大。城镇化进程、产品线延伸和海外商场需求添加等是职业添加的三大动力来历。

　　近年来，职业首要公司经过进入其他细分商场，延伸产品线，添加新的添加点。不同细分职业的彼此浸透，既加重了职业竞赛，一起也使优势企业能获取更多的商场比例。归纳竞赛力强的职业龙头公司将终究胜出，最大极限地共享职业快速生长所带来的收益。在出口方面，2010年，欧美等首要经济体复苏进程相对较慢，世界工程机械商场仍然处于恢复期，估计工程机械世界商场下一年将温文复苏，到2012年今后有望微弱复苏。

　　本年1-10月金属切削机床产量累计增速为32.59%，数控金属切削机床的累计产量增速更是高达66.85%。轿车职业、工程机械等下业的高景气量带动机床职业的需求。机床各种类的增速呈现结构性分解特征。加工中心、车床等产品的需求快速添加，而重型机床的需求呈现下滑。

　　中高端数控机床远景来自进口代替与商场需求添加。我国进口机床以加工中心、磨床、车削中心等高级机床产品为主，这三类产品算计占进口比例的66.2%。现在我国大部分高级数控机床依靠进口的局势仍未打破，高级数控机床占有国内大约85%的商场比例。

　　我国数控机床产量坚持快速添加趋势，数控机床在金属加工机床总量中的比重逐年上升。机床的数控化率逐年进步，产量数控化率从2001年的9.12%上升为2008年的19.79%，一起产量数控化率也从37.8%进步到48.6%。

　　在我国工业结构晋级与劳动力本钱逐渐上升的布景下，工业化后期阶段机械设备在出资中的比重上升、机器代替人工等要素，将会添加机床等机械设备的需求，我国工业化进程中机床需求量的添加和产品层次的进步是机床职业开展的长时间趋势。

　　轿车、工程机械等职业在2010年较高的基数上，2011年的增速将放缓，从而使机床职业的全体增速下降，但职业仍将在景气上升周期运转。国家科技严重专项与下流工业晋级将拉动机床职业的产品结构晋级，中高端数控机床的增速将高于职业均匀增速，可注重具有较强研制才能与产品结构优势的公司。

　　海洋石油开发推进海洋工程职业开展。世界海洋工程配备商场年需求量约400亿到500亿美元，我国现在还处于海洋工程开展的初步阶段，约占全球 10%的商场比例。“十二五”期间将要点开展海洋钻井渠道、新式海洋工程配备、深水定位体系等配套设备，构成海洋工程配备新式工业。

　　“十一五”期间，我国用于海上油气资源的开发投入将达1200亿元。“十二五”期间，我国还要添加5000万吨的海洋石油产能，海工配备规划投入将为2500亿-3000亿元。海洋工程配备工业的全体目标是年产量到达1000亿元以上，占世界商场的比例到达20%。一起要构成4个年产量200亿元以上的工业基地，5-6个年产量150亿元以上的总承包商。

　　重型机械出产周期较长，受金融危机与钢铁职业产能过剩的影响，本年我国一重（601106）、二重重装（601268）的经营收入与净赢利均呈现下滑。从传统冶金设备向新能源等职业转型，是职业的首要开展方向，核电等新式工业的快速开展将为重型机械企业的成功转型供给机会。

　　重型机械职业的首要上市公司有我国一重、二重重装、太原重工等公司。我国一重、二重重装为国内核电铸锻件首要出产企业，在手订单将保证下一年成绩的快速添加。太原重工向新能源、高铁等新式商场的转型已初见成效。

　　职业转型值得等待，估计2011年职业增速将探底上升。核电等新式商场为职业开展供给新的添加空间。从在手订单来看，我国一重等公司的核电产品产量将明显添加，商场转型的作用下一年将会表现。在传统事务范畴，从2010年开端，跟着经济复苏，下流石化设备、冶金均有恢复性添加。在2011年宏观经济预期向好的布景下，重型机械的下流需求将呈现回暖。

　　本年1-10月滚动轴承、金属紧固件的累计增速别离高达69.5%、40.1%，齿轮职业的增速相对较低，仅为17.1%。高铁、新能源、航空航天等新式下业快速开展将带动相关零部件职业的生长，在机械基础件职业中，具有竞赛优势、产品契合商场需求的公司将跟从下流新式职业共同开展。

　　近年来，跟着配备制作业的快速开展，近几年我国基础件复合增速到达30%以上。但因为基础件长时间不受注重，全体开展水平较低，航空、高铁、轿车、核电、工程机械、数控机床等职业的关键部位高附加值基础件产品需求依靠进口，因而，跟着相关方针扶持力度加大，未来机械基础件职业的工业晋级与高端产品进口代替潜力仍然巨大。

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