山西证券股份有限公司杨晶晶,王志杰近期对纽威数控进行研讨并发布了研讨陈述《22年扣非净利润同比添加47%，看好新动力轿车范畴高添加》，本陈述对纽威数控给出买入评级，当时股价为29.75元。

　　纽威数控(688697)事情描绘公司发表 2022 年年度成绩快报： 陈述期内， 估计公司完结经营收入 18.46亿元， 同比添加 7.76%； 完结归属于母公司所有者的净利润 2.59 亿元， 同比添加 53.74%； 完结归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 2.23亿元， 同比添加 46.82%。 成绩根本契合预期。事情点评陈述期内， 公司净利润增速明显快于营收增速， 估计 22Q4 营收、 归母净利润别离同比添加 15%、 28%。 公司活跃应对疫情带来的困难， 确保生产经营的正常进行， 在提高产品功用的一起施行精细化办理， 对质料收购、 产品出售、 本钱等方面进行严厉的管控， 不断提高公司的办理水平， 提高产品的竞赛力。 依据成绩快报， 咱们测算公司 2022Q4 完结经营收入 4.99 亿元，同比添加 14.71%； 完结归母净利润 6948.38 万元， 同比添加 27.78%； 完结扣非后归母净利润 5582.9 万元， 同比添加 33.33%， 首要原因是本期产品毛利率的提高以及出售和收入的添加所造成的。公司要点拓宽新动力轿车高景气赛道， 已建立专项小组并注入研制等各方面资源， 未来有望完结更快添加。 公司产品广泛应用于轿车、 新动力、 工程机械、 模具、 阀门、 自动化配备、 电子设备、 航空、 通用设备等职业。 公司现在已有近 30 款产品合适用于新动力轿车， 例如卧车、 立车针对新动力轿车电机轴、 电机壳类零件加工； 立式加工中心针对新动力轿车的电驱控制器壳体、 散热片组、 轮毂等零件加工； 卧式加工中心针对变速箱壳体的高速高功率零件加工等。 此外， 公司高度重视相关赛道， 已建立新动力轿车专项小组， 致力于功率更高、 本钱更低的专机研制。公司高度重视研制立异， 现有数控机床产品在部分方针功用方面达到了较先进水平。 到 2022 年 6 月 30 日， 公司累计参加国家科技严重专项“高级数控机床与根底制作配备” 研制项目的 7 个项目， 并在一个项目中担任牵头单位。 公司在机床精度与坚持范畴、 机床高速运动范畴、 机床毛病剖析处理范畴、 操作快捷范畴、 杂乱零件加工范畴和功用部件自主研制范畴把握了一系列中心技术， 推出的高功用高速卧式加工中心、 车铣复合数控机床、 五轴联动立式加工中心、 五轴联动龙门加工中心等数控机床产品在部分方针功用方面达到了较先进水平， 部分产品与国外竞赛对手比较已具有必定的竞赛优势， 逐渐取得国内客户的认可及收购。 2022 年前三季度， 公司研制费用为0.64 亿元， 同比添加 14%， 研制费用率为 4.76%。 到 2022 年 6 月 30 日，公司研制人员合计 161 人， 占职工总数的份额为 15%； 公司累计取得发明专利 15 件， 实用新型专利 123 件， 外观设计专利 12 件， 软件著作权 32 件。2021 年， 公司研制人员均匀薪酬达 27 万元/年， 处于职业较高水平。IPO 募投项目成功投产， 打破产能瓶颈， 确保订单交给完结。 公司 IPO募投项目“三期中高端数控机床产业化项目” 总出资 5.7 亿元， 建设周期为1 年， 依据公司公告， 该项目已于 2022 年 7 月成功投产， 估计于 2024 年完结全面达产， 到时每年将新增数控机床产能 2000 台， 首要包含大型加工中心、 立式数控机床、 卧式数控机床等。盈余猜测、 估值剖析和出资主张： 估计公司 2022-2024 年归母净利润别离为 2.6 亿元、 3.2 亿元、 3.8 亿元， 同比别离添加 53.7%、 24.8%、 18.1%，EPS 别离为 0.8 元、 1.0 元、 1.2 元， 依照 3 月 1 日收盘价 29.75 元， PE 别离为 37.5、 30.0、 25.4 倍， 保持“买入-A” 的出资评级。危险提示： 下业添加不及预期的危险； 首要选用出售服务商及经销形式引致的危险； 中心零部件进口依靠危险； 新事务拓宽不及预期的危险；职业竞赛加重危险； 新产品开发的不确定性危险； 应收账款余额添加导致的坏账危险； 存货贬价危险等

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券刘军研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为78.83%，其猜测2022年度归属净利润为盈余2.65亿，依据现价换算的猜测PE为36.73。

　　该股最近90天内共有13家组织给出评级，买入评级8家，增持评级5家；曩昔90天内组织方针均价为37.15。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，纽威数控（688697）职业界竞赛力的护城河一般，盈余才能一般，营收成长性优异。财政可能有隐忧，须要点重视的财政方针包含：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司方针3星，好价格方针2星，归纳方针2.5星。（方针仅供参考，方针规模：0 ~ 5星，最高5星）

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